吕江，现年59岁，回族，他祖籍甘肃临夏，铁路工人家庭出生，建国后随父
母亲工作变动，曾多次举家搬迁，最后定居于淮海市。从淮海市财贸学校毕业后，
他被分配在市国资委工作，二十五岁任副科级干部，后长期得不到提拔重用，三
十岁时主动离开机关，前往国企三港公司就职，任公司党委办主任。
在三港公司任职期间，吕江迎娶了公司原总经理的女儿为妻，之后迅速青云
直上，被提拔为下属物资公司经理，其老丈人退休后，更是推荐他接任总经理一
职。此时正逢２世纪末，各地纷纷掀起国企改革大潮，吕江通过改制和ＭＢＯ
等手段，将三港公司变为私人企业，并进军房地产市场，积累了巨额的财富。
吕江的老丈人早已去世，他的前妻是难产而死的，并没有给他留下后代，吕
天是其第二任妻子梦兰所生。当时年轻的梦兰还在音乐学院进修，随后她便迅速
的嫁给吕江，并且在吕江的扶持下名声大噪，两人的人生轨迹从此都越来越向上，
直到吕天出事为止。
「瑾儿，你从三港集团的经营历史里看出什幺了吗？」听完我的讲述后，梅
妤不置可否，转而朝女儿问道。
杨乃瑾对母亲微微点点头，启口道来：「三港集团是Ａ股上市公司，成立于
９９年，２年上市。主营业务为房地产开发，业务范围覆盖长三角、
东南沿海一二线城市。近三年来，公司年均销售住宅在４万套以上，去年销售额
为６亿元，实现营业收入３亿元，税后净利润５亿元。去年年底，公
司持有的货币金量为５亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为２９
亿元，净负债率处于业内高水准。」
「从短期来看，三港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，主要的融资
手段过于依赖银行，货币现金流比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危
险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整体经济不景
气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，
面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」
说到这里，杨乃瑾停了停，看着母亲的眼睛。梅妤一直很认真在听着，此刻
她朝女儿微微点头。
「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整体收购东方建设之后，所
拥有的土地估值可达５亿元，由于吕江历来与本地政商界拥有良好的人脉资
源与信誉，通过银行贷款融资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将会
对经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为淮海新区的ＢＤ功能区，而
拥有地块最多的三港集团将成为最大的受益者。」
杨乃瑾翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。
「三港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为淮海市
股，由于近年来转型商业地产，增长率和利润率都有一定程度的放缓，股价长年
以来都徘徊在元／股左右。但今年以来，受国博会和东方建设收购案等利好
刺激，大量看多资金涌入，股价屡次拔新高，成为沉寂多时的Ａ股市场的一大亮
点。截至上个交易日，股价已抵达３．７元／股的高点，但据专家分析，目
前这个估值还是偏低，未来２年内有可能再翻两番。